xx22448899@gmail.com

对此，本报告拟借助实证分析手段进一步探讨两者间的关系。为同时反映样本基金在时间序列及横截面上的信息，采用非平衡面板数据进行一元或多元回归分析。实证过程采用区间收益率作为被解释变量，对基金规模的线性关系、非线性关系、及引入其他解释变量时对业绩的解释程度进行考察，得出如下数据结果：

第二个层面，长期角度来看，我国长期发展的优势和潜力也比较充足。一是我们拥有超过13亿人口的庞大市场，中等收入群体不断扩大，孕育着消费升级的巨大潜力；二是我们拥有比较完整的产业体系，日益完备完善的基础设施，随着供给侧结构性改革的逐步推进，供给能力和水平逐步提升，逐渐地适应日益增长的消费增长需要；

3搬卸大米，日复一日，汗流浃背的老魏逐渐琢磨透了几个道道：1） 中国会越来越富强，到海外的中国人会越来越多，他们不管到哪里，哪怕能说一口流利的英语，但改变不了消费和生活餐饮习惯。2） 加拿大已经到了升级华人超市的时候了，华人超市再也不能以脏乱差的形象示人了。

沪股通中资金流入最多的为中国平安，净流入1.54亿，其次为三一重工、贵州茅台、中国中车及中国国旅。资金流出最多的为恒生电子，净流出1.70亿。深股通中资金流入最多的为大族激光， 净流入7760万，其次为京比亚迪、中兴通讯、泸州老窖及梦网集团。资金流出最多的为京东方A，净流出4.87亿。

在今年8月份的中国报业2018年新闻纸市场信息交流会上，中国报协理事长张建星提及，去年以来，新闻纸生产企业纷纷转产、减产。目前，国内能够正常生产新闻纸的厂家仅剩3家。据中商产业研究院数据库显示，2018年1至7月，全国新闻纸产量为122.6万吨，较去年同期同比下降5.1%。

而自2017年始，市场风格逐渐倾向于大中盘，资金抱团效应明显，此背景下基金经理能够对个股有较为清晰的判断。可以看到，2017H1、2017H2及2018H1这三个区间内，规模较大的基金持股集中度显著高于规模较小的基金。2018年二季度末持股集中度最高的为1组，前十大重仓股合计平均占比达51.52%，超出最低的第10组近10个百分点。其背后的原因或在于，当基金份额增加管理人首先倾向于配置已有的优质个股，这种强化效应在市场风格及热点稳定时更为明显。因此，在大盘蓝筹个股走强时，重仓此类个股易于抬升业绩水平，也能一定程度保障流动性。基于上文回归检验结果，这种强化体现在了2017H2区间，当基金规模增大时业绩表现亦持续抬升。